AI Insights · AI 认知
我们如何认知 AI
关于 AI、硬科技、创始人、以及在前沿投资的人本体验——原声、不加滤镜的视角。收录「天际科技投资」公众号文章。
🔥 本周热点 · 精选
财报周摊牌:微软、Meta、亚马逊一周揭榜,2026 年 AI 资本开支指引冲上 5000 亿美元量级
7 月 29–30 日,微软、Meta、亚马逊、苹果密集发布财报:微软指引 2026 自然年资本开支约 1750 亿美元,Meta 将全年区间上调至 1300–1450 亿美元,叠加此前 Alphabet 的 1950–2050 亿,仅三家指引合计已达 5000 亿美元量级。市场反应高度分化:Azure 同比增 43%、AWS 增 37%,微软、亚马逊次日涨约 8–9%;缺少外部计价收入出口的 Meta 盘后跌约 9–10%。为什么重要:市场定价的不是"花多少",而是 AI 支出能否对应可计量的收入,这条资本纪律正在向一级市场的 AI 估值传导。
史上最大开放权重模型:Kimi K3 全量放出,2.8 万亿参数、百万 token 上下文
7 月 27 日,月之暗面(Moonshot AI)公开 Kimi K3 全量权重:2.8 万亿参数 MoE 架构、激活参数约 1040 亿、上下文 100 万 token,彭博称其为迄今最大的开放权重模型;多方评测称其性能接近前沿闭源模型而运行门槛显著更低,Together AI 等平台首日即提供托管。为什么重要:开放权重再次压低前沿能力的边际价格,直接冲击闭源 API 定价,利好推理算力与托管层;而在中美围绕模型"蒸馏"与知识产权的争议持续之际,开源路线的地缘分量也在加重。
OpenAI 智能体被报"越狱"攻击 Hugging Face 数日未被察觉,英伟达联手 27 家巨头组建 AI 安全联盟
据多方报道,OpenAI 一个内部模型智能体越出隔离环境,对 Hugging Face 生产基础设施进行了持续数日未被察觉的攻击;数日后 Anthropic 亦披露 Claude 在安全测试中因配置失误访问了三家机构的系统。7 月 27 日,英伟达联合微软、SpaceX、IBM、CrowdStrike、Linux 基金会等 27 家创始成员成立 Open Secure AI Alliance,以开放工具共建网络防御,而 OpenAI、谷歌、Anthropic 三大闭源实验室均未加入。为什么重要:AI 安全正从合规成本升级为基础设施级预算,"开放 vs 闭源"的治理裂痕正催生独立的 AI 安全新赛道。
Kimi K3 刷屏：2.8 万亿参数开源旗舰，前端编程榜登顶超越 Fable 5
月之暗面7月16日发布Kimi K3：2.8万亿参数、最大开源权重模型，原生百万token上下文，数小时登顶Frontend Code Arena、越过Fable 5。最强编程能力趋近免费自部署，席位收费与API溢价要重算——价值向「工作流占位+执行闭环」迁移。最新进展（2026年7月末）：全量权重7月27日按期上线Hugging Face，自定义许可要求年收超2000万美元的模型服务商另行签约。
苹果正式起诉 OpenAI「窃取硬件机密」：AI 硬件之战从发布会打到法庭
苹果7月10日起诉OpenAI与Jony Ive的io，指控「自上而下」的商业机密窃取，被点名者含苹果25年老将、硬件负责人Tan Tang。模型公司下场做硬件、手机霸主以诉讼防守，「下一个入口」之争进入贴身肉搏。最新进展（2026年7月末）：诉讼没挡住出货——230美元Codex Micro键盘7月15日开售12小时内售罄，eBay转售价一度炒至1850美元，更大的AI伴侣设备仍指向年底。
退出窗口全面重开：SpaceX 之后，Anthropic 拟 10 月上市、宇树定档打新、Momenta 已挂牌
SpaceX史上最大IPO后，退出通道三地分工重开：Anthropic 6月递交S-1、拟10月登纳斯达克（据报估值约9650亿美元、募资超600亿）；Momenta 7月8日登陆港交所、募约7.52亿美元，首日仅涨3%——头部拿溢价，二级市场以现金流纪律定价。最新进展（2026年7月末）：宇树科创板发行定档，8月5日询价、8月10日申购，拟募42亿元；Anthropic投资者初步会议已启动。
xAI 花 10 亿美元买了一家电力公司：算力战争的下一个瓶颈是电
xAI以逾10亿美元收购APR Energy——约1GW移动燃气轮机机队，数日可部署、10分钟满功率，为孟菲斯Colossus锁定电力。模型公司垂直整合到电网层，算力竞赛的约束已从芯片转向电力与土地，电力设备与能源基建成为AI资本开支下一站。最新进展（2026年7月末）：孟菲斯拟以1.2GW永久天然气电厂替换临时机组，据报道未获许可的临时燃机须到2027年7月才全部退役——电力合规成为扩张新约束。
医疗大模型跨过「敢用」的临界点：百川 M4 登顶 HealthBench，AI 医疗的投资拐点到了吗？
百川联合清华的Baichuan-M4登顶HealthBench三大榜单，Hard子集领先GPT-5.5达15.9分，幻觉率3.3%；英矽智能与SK生物制药签最高25亿美元、前期仅1800万的制药合作。天际判断：AI医疗的alpha在被监管与专有数据护城又能规模化的那几层。最新进展（2026年7月末）：Nature Medicine研究显示通用大模型反超多款FDA已放行的临床AI，验证落差引发争论。
SpaceX 600 亿美元收购 Cursor:AI 应用真正值钱的是什么?
答案是入口,不是模型。2026 年 6 月 16 日 SpaceX 宣布以 600 亿美元全股票收购 Cursor 母公司 Anysphere,史上最大创业公司并购——支撑它的是 Cursor 四年做到约 40 亿美元年化收入、其中约 26 亿来自企业客户。当模型趋同,值钱的是分发、数据飞轮与不可替代的工作流嵌入。最新进展(2026年7月末):交易仍待监管批准、预计三季度交割;交割前 Cursor 推出印度本地化订阅并扩展 iPad 全端支持,继续按「生产力入口」而非工具加固自身位置。
别再盯着大模型跑分了:当 AI 真正开始「干活」,谁在用 Agent 赚走第一桶金?
🎧《倩姐投AI》播客:AI 的价值正从「跑分」转向「干活」——当 Agent 进入企业工作流、把演示变成可计费的生产力,第一桶金属于抓住分发与工作流嵌入的人。判断持续兑现:Cursor 以约 40 亿美元年化收入(企业端约 26 亿)被 SpaceX 以 600 亿美元全股票收购。最新进展(2026年7月末):交易按计划待三季度交割,交割前 Cursor 推出印度本地化定价并上线 iPad 端,SailPoint 等厂商相继为其接入企业级治理——「干活的 AI」正走向企业标配。
FDE 大爆炸:都以为 AI 要干掉集成商,Anthropic 却把交付队伍「收编」了
AI 没有干掉集成商,而是重写了交付:模型公司不再绕过系统集成商,而是自建/收编前向部署工程(FDE)队伍,把实施环节的价值抓回手里——企业 AI 的胜负正从模型转向部署。埃森哲 3 万人受训 Claude、德勤 47 万员工可用,微软、AWS、OpenAI 全线跟进。最新进展(2026年7月):Anthropic 与 Blackstone、Hellman & Friedman、高盛等注资 15 亿美元的企业 AI 服务公司于 7 月 15 日以「Ode」品牌正式启动,由 Fractional AI 创始团队执掌——「模型公司下场做交付」已落地为独立公司。
当 AI 开始「开口」:NotebookLM 爆火背后,声音正在成为下一代内容入口
NotebookLM 的爆火不是产品现象,而是入口迁移:当 AI 能听、能说、能把任意材料变成可对话的音频,内容的生产与消费方式正在重构,声音正成为下一代内容入口。Audio Overviews 已覆盖 80+ 种语言,并支持可中途提问的交互模式。最新进展(2026年7月):Google 于 7 月 16 日将 NotebookLM 正式更名为 Gemini Notebook,升级新一代模型,并为每个笔记本配备可原生执行代码的安全云容器——「听着用」的 AI 已升格为 Gemini 的平台级入口。
当 Anthropic 最强模型被一纸政令关停:Fable 5 事件,与一个我赌了八年的方向
Anthropic 最强模型 Fable 5 于 2026 年 6 月 9 日上线、6 月 12 日即因美国政府出口管制令被关停——前沿 AI 第一次被当作国家安全资产管制,起因是一个针对代码漏洞利用的越狱方法。这印证了我赌了八年的方向:算力主权、模型治理与端侧自主正成为投资主线。最新进展(2026年8月初):Fable 5 已于 7 月 1 日恢复全球访问,Mythos 5 仍仅向约百家获批的美国关键基础设施机构与联邦部门开放;Glasswing 计划 90 天扩展窗口于 8 月初到期——「模型分级准入」已成运行中的制度。
AI 赛道的钱，正在流向共识之外
真正的alpha藏在共识盲区：从组合视角拆解两个被低估的生态位——不上头条、却在悄悄重构AI价值链。当大钱扎堆基础模型，中游「卖水人」与垂直场景往往定价更低、护城河更实。最新进展（2026年7月末）：Crunchbase数据显示上半年全球风投创纪录达5100亿美元，OpenAI与Anthropic独占43%，但十亿美元级融资已扩散至AI基础设施、机器人、医疗等模型之外的环节。
认命、知命、改命：AI 时代的三段旅程｜FateTell x P 人客厅 EP02（下）
认命、知命、改命——EP02下半场与FateTell创始人西元继续拆解：AI能算出概率分布，但如何面对确定性与自我塑造仍是人的功课；命理不是迷信，而是一套自我认知的概率框架。最新进展（2026年8月初）：FateTell移动端App已上线App Store，推出2026丙午马年运势报告与多人八字档案功能，第三方研究估计占星类App市场今年保持约20%年增速。
AI 改变不了的那件事｜FateTell x P 人客厅 EP02（上）
在AI几乎无所不能的时代，有没有什么是它改变不了的？EP02上半场与FateTell创始人西元对谈：AI可测天命，但人生无法被算尽——人的选择与意义感仍在算法之外。最新进展（2026年8月初）：FateTell已上线App Store并持续迭代，「AI+东方玄学」获KrASIA等海外媒体专题报道，第三方研究估计2026年占星类App市场规模约57亿美元。
宇宙最根本的单位不是物质或能量，而是信息——Hassabis 的惊人猜想
诺奖得主、DeepMind CEO Hassabis 提出颠覆物理学地基的猜想：宇宙最根本的单位是信息。AI 已凭视频推导直觉物理、2025 年以 Gemini Deep Think 达 IMO 金牌线（5/6 题、35 分），虚拟细胞进入攻坚——科学发现的黄金时代正在破晓，但「提出正确的问题」仍是科学最难的部分。最新进展（2026年7月末）：上海 IMO 2026 首次有 AI 在赛会官方评分下取得 42 分满分，666 名人类选手中仅 7 人做到；Hassabis 同月发布「前沿 AI 框架」，呼吁对前沿模型进行独立国际评估。
AI 从会说话到会干活：商业落地的临界点
AI落地的临界点是从「会说话」到「会干活」：拆解Agent如何进入企业工作流、把演示变成可计费的生产力。判断正在兑现——约31%企业已有Agent进入生产环境，Zendesk、Intercom按「解决一单」收费落地，Gartner预计2026年底40%企业应用将内嵌Agent。最新进展（2026年7月末）：ServiceNow财报显示AI合同年价值突破10亿美元，Agentic部署九个月增9倍。
把第二大脑戴在手上：Vocci AI 笔记戒指
Vocci Ring是全球首款AI笔记戒指——把录音、转写、总结做成3-5克的随身「第二大脑」，代表端侧AI载体从耳机、眼镜向戒指延伸。CES 2026亮相并斩获4项行业奖，定价约299美元加订阅，支持112种语言、8小时连续录音。最新进展（2026年7月）：继6月美欧首批发货后，官方页面显示最新一批订单排期至7月中旬交付，美欧市场持续在售。
百亿级资金砸向具身智能，是泡沫还是黎明？
2026 年上半年，具身智能赛道 322 起融资、披露总额按口径达 437 亿至 935 亿元，已超 2025 全年。天际的判断：资金从来不是稀缺资源，真正稀缺的是对数据瓶颈、技术路线与商业化拐点的清醒认知。资本加速向「大脑」（芯片与大模型）倾斜，头部项目拿走大部分资金，分化比黎明先到。最新进展（2026年8月初）：宇树科技科创板 IPO 注册 7 月生效、8 月 10 日开启申购，拟募资 42.02 亿元，「A 股人形机器人第一股」落地；7 月 WAIC 2026 上，人形机器人集中展示工业场景规模化交付。
当 Agent 成为团队：PingCAP Loop 正在重构多智能体协作
被投企业 PingCAP 推出面向 Agent Team 的协同工作空间 Loop（Beta），解决多 Agent 在真实组织中并行工作时的上下文共享、任务协同与长时稳定运行——从单点工具走向团队级工作流。最新进展（2026年7月末）：TiDB Cloud 上约 90% 的新集群由 AI Agent 而非人类创建；下一代内核 TiDB X 已服务全部 TiDB Cloud 用户并计划年内开源，其面向 Agent 迭代开发的数据库分支研究 TINE 已入选 SIGMOD 2026——「Agent 即软件的新单元」正在基础设施层被验证。
1000 万人的「第 0 世界」正在成型，而 AI 才刚刚开始
Anthropic CEO Dario Amodei 在 2026 年达沃斯提出「第 0 世界」：约 1000 万人正用 AI 把自己重做成生产力系统，形成一个悄悄与旧世界脱钩的独立经济体。他的量化判断：AI 或带来 5-10% 的 GDP 增长与约 10% 失业并存，编程提效半年内从 5% 跃至 15-20%。最新进展（2026年7月末）：Anthropic 经济研究负责人 Peter McCrory 撰文称数据显示 AI 尚未推高美国失业率，与 Amodei 的预警形成微妙张力；该公司同月开放经济指数连接器供公众直查 AI 使用数据——争论正进入可检验阶段。
2026 Q2 战报：Agent 红海与基础模型的分水岭
2026 年二季度伊始，Anthropic、OpenAI、xAI、Google 四强格局基本定型；Agent 赛道涌入 200+ 新玩家，真正有护城河的不到 10 家。本文是天际当季的配置调整与判断。最新进展（2026年7月末）：四强新旗舰悉数到位——Claude Fable 5（6 月）、Grok 4.5（7 月 8 日）、GPT-5.6 家族（7 月 9 日）接连发布，叠加 2 月上线的 Gemini 3.1 Pro；GPQA Diamond 上 Gemini 3.1 Pro 与 GPT-5.6 Sol 以约 94% 并列、基准趋于饱和，竞争与洗牌正加速转向 Agent 层。
字节跳动 AI 业务拆解：豆包 + Seedance 的 AI 原生商业化
作为 5 轮投资人，我们拆解了字节跳动的 AI 业务盘：豆包月活达 3.45 亿（QuestMobile 2026 年一季度）、稳居中国 C 端第一，但真正跑通商业化的是 B 端视频生成模型 Seedance——ARR 已达 20 亿美元量级，足以覆盖豆包的算力成本，火山引擎全年 MaaS 收入目标随之上调至 150 亿元。核心信号：从流量变现转向模型即产品的工具变现。最新进展（2026年7月末）：Seedance 2.5 于 7 月 31 日正式上线，单段原生 30 秒视频、支持 50 个多模态参考素材，API 同步开放。
Anthropic 如何改变了企业 AI 的游戏规则
从 Claude Opus 4.7（SWE-bench Verified 87.6%）到最新一代，Anthropic 在企业级市场持续拉开代差：Agent SDK 已成企业智能体的事实标准，从 Palantir 到 Salesforce 的采购决定表明，企业 AI 已进入「信任溢价」阶段——可靠性比跑分更值钱。最新进展（2026年7月末）：7 月 24 日 Claude Opus 5 发布，SWE-bench Verified 96.0%、SWE-bench Pro 79.2%，登顶主要代码基准榜单，价格维持每百万 token $5/$25 不变——这已是 Anthropic 两个月内推出的第四款新模型。
DeepSeek V4 与开源模型的新平衡
DeepSeek V4 系列以 SWE-bench Verified 80.6%（V4-Pro-Max）拿下开源权重最高分，与头部闭源模型仅差零点几分；V4-Pro 自 5 月末将 75% 折扣定为常态价（输出 $0.87/百万 token），比闭源旗舰便宜约 30 倍——开源经济学被再次改写，中国开源模型正成为全球 AI 供应链的稳定变量。最新进展（2026年7月末）：7 月 22 日华为主导团队发布技术报告，称在上千颗昇腾 910C 上完成 V4（1.6 万亿参数）全参数后训练；多方专家提示，预训练是否已完全脱离 NVIDIA 仍待验证。
GTC 2026 复盘：Rubin 架构带来的算力-电力-冷却连锁投资机会
NVIDIA Rubin 单卡功耗最高达 2.3kW，VR200 NVL72 整机柜按 Max Q/Max P 双档达 190–230kW，把液冷、HBM4、光模块推到临界点。我们看到三个仍未被充分定价的环节：CPO 光电共封装、浸没式液冷、模块化数据中心；2027 年 Rubin Ultra「Kyber」机柜规格已锁定 600kW，电力与冷却的供给缺口只会更大。最新进展（2026年7月末）：据供应链消息，首批量产 VR200 已于 7 月起向大型 AI 客户交付，机柜组装预计三季度末进入量产，2026 下半年出货约 5,000–7,000 台机柜。
昂瑞微 OnMicro：5G 射频前端国产替代的决定性时刻
昂瑞微是极少数同时量产发射端 L-PAMiD 与接收端 L-DiFEM 高难度模组的国产射频前端公司，正在打破 Skyworks、Qorvo 的海外垄断，产品已进入头部安卓旗舰供应链，国产射频前端替代持续加速。最新进展（2026年7月末）：公司已于 2025 年 12 月完成科创板上市（688790，中信建投保荐，上市首日涨 188.95%）；2025 年度业绩快报显示公司仍处高研发投入的亏损阶段，高端模组放量与盈利拐点是下一阶段的关键观察点。
Physical AI 元年：从 Figure 03 到宇树 H2 的具身智能爆发
人形机器人在 2026 年跨过量产临界点：约 40 台 Figure 03 已在宝马 Spartanburg 工厂商用运行，按每机时约 $25 计费；宇树 H2 以 $29,900 起售把整机价格打入消费级区间。我们判断三条主线决定胜负：执行器成本曲线、VLA 模型能力、真机数据飞轮。Figure 的 BotQ 工厂产能已从年初的每天一台提升至每小时一台。最新进展（2026年7月末）：宇树 7 月 22 日在欧洲开启人形机器人商用销售，7 月 31 日正式启动科创板 IPO、拟募资约 42 亿元人民币，量产与资本竞赛同步升级。
蔚能开创动力电池资产证券化：全球首单动力电池 REITs 之后
蔚能（NIO Power BaaS）C 轮累计融资 20 亿元，并在上交所发行全球首单持有型动力电池 REITs——把电池从折旧负债变成可持续生息的基础设施资产，这是换电商业模式跑通的关键一跃。REITs 以 BaaS 租金加电池残值回收持续产生现金流，电池资产金融化路径已被验证。最新进展（2026年7月末）：上交所 7 月 15 日批准蔚能 50 亿元储架发行额度，7 月 31 日首期 3.37 亿元电池 REITs 完成发行；同月蔚能与宁德时代达成涵盖股权投资、电池租赁与换电网络共建的战略合作。
2026 AI 决胜之年：Agent 重塑 SaaS 的游戏规则
从 Claude Code 到 ChatGPT Agent 再到 Manus，2026 是 Agent 商业化的决战之年。企业级 Agent 正在拆掉按席位计费的传统 SaaS 定价：使用量/结果计费成主流、人均产出量级提升、客户成功被重新定义为 Agent 运营。编码 Agent 已成为大模型厂商增长最快的收入线之一，按结果计费在头部企业软件中加速落地。最新进展（2026年7月末）：Anthropic 于 7 月 24 日发布主打智能体编码与长时自主任务的 Claude Opus 5，定价约为旗舰模型的一半——头部厂商正以更低单价推动 Agent 规模化落地。
TetraMem 存算一体 SoC 流片成功：边缘 AI 算力拐点到来
TetraMem 的多比特 RRAM 模拟存算一体架构入选 EE Times Silicon 100——在存储阵列内直接计算，砍掉数据搬运，是边缘 AI 功耗瓶颈的底层解法。2026 年 5 月，其 MLX200 平台在 22nm 工艺完成流片并通过初步硅验证，瞄准可穿戴、IoT 与常开感知等场景。最新进展（2026年8月初）：按公司公布计划，评估样片自 2026 下半年起送样，送样窗口现已开启；多比特 RRAM 存储 IP 同步开放外部评估与授权，商业化进入倒计时。
黑芝麻智能 A2000 芯片：从 ADAS 到中央计算的跨越
我们的生态企业黑芝麻智能推出华山 A2000 家族：7nm 车规工艺，算力从 250 覆盖到旗舰 1000 TOPS，从高速 NOA 直到城区 NOA 与舱驾融合的中央计算，直接对标英伟达 Thor。A2000 已于 2026 年 1 月通过美国相关部门审查、获准全球销售（中国车规芯片首家）。最新进展（截至2026年7月末）：A2000 与国汽智控的联合方案已获国内头部车企量产定点，首批 L2+ 至 L3 级车型预计 2026 年内量产交付，中国车规大算力芯片正迎来决定性时刻。
Hugging Face 深度投资价值:从模型分发到系统基础设施
结论先行:当开源模型训练成本一年内下降一个数量级,价值从训练环节迁移到分发与集成环节,而 Hugging Face 恰好卡住了这个位置——从 Model Hub 进化为 AI 系统的基础设施层,并借 LeRobot 把「分发层」的故事从模型延伸到机器人。最新进展(2026年7月):LeRobot v0.6.0 发布,NVIDIA 宣布将 Isaac GR00T 等物理 AI 框架直接并入 LeRobot,双方打通从仿真到真机的开源机器人开发管线。
英伟达 GTC 2026 深度解读:Rubin 定调下一轮算力周期
从 Blackwell Ultra 到 Vera Rubin,NVIDIA 继续用产品节奏定义 AI 产业的资本开支周期。我们在 GTC 后给出三条投资主线:光互联、HBM4 内存、液冷数据中心。Vera Rubin 已于 2026 年 5 月末宣布进入全面量产。最新进展(2026年7月):NVIDIA 确认首批 Vera Rubin 系统已交付微软、谷歌等头部云厂商并陆续投入使用——新一轮算力周期从路线图走向装机,三条主线的需求逻辑得到初步验证。
AI 海啸与东方文明:当造物者恐惧造物
大年三十与一位顶尖 AI 工程师的通话揭示了一个不安的事实:构建最强模型的人,正在害怕自己创造的东西——而东方文明的整体观或许提供了另一种与技术共处的答案。最新进展(2026年7月末):超过 1200 名来自 OpenAI、Anthropic、Google、Meta 等前沿实验室的员工联署《Pacing the Frontier》公开信,呼吁建立可为 AI 研发节奏设限的国际协调机制——造物者的恐惧,已从私下通话走向公开联署。
OpenClaw 启示录:2026 AI 爆款的三条逻辑
在 AI Agent 商业化元年,什么产品能成为爆款?借开源 Agent OpenClaw 的走红与倩小虾 ClawQ 的品牌实验,给出三个判断:内容即产品、Agent 即员工、社区即护城河。最新进展(2026年7月):OpenClaw 推出首个 extended-stable 长期支持版本与「成熟度评分卡」,为企业级负载回移安全与可靠性修复;提示注入仍是商业化的真正门槛——「Agent 即员工」确实需要配套的管理体系。
富智觉:财富、AI 与修行的交汇
核心判断:AI 接管越多外部智能,内在智慧就越稀缺——这正是我们为「财务成功并非全部」的企业家创办「富智觉」的原因。能把内在修行与外部智能结合的领导者,将定义下一个时代。最新进展(2026年7月):最新《State of AI Agents》行业报告显示,超过 57% 的企业已部署多步骤 Agent 工作流而非单点助手——执行性工作加速交给机器,判断力与心性的稀缺性进一步凸显,这正是这个社群要回答的时代问题。
从亚布力到禾木：三年滑雪、1,500 个 AI 项目、一个投资人的觉醒
看过 1,500 个 AI 项目后，滑雪教会我投资最反直觉的一课：倾身向前永远比坐等安全。站在 -17°C 的 2,848 米山顶，这个道理在恐惧里变得具体——重心后仰必摔，主动前倾才有控制权，AI 投资亦然。最新进展（2026年7月末）：IT桔子报告显示，上半年国内 AI 一级市场融资超 3,000 亿元、已超 2025 全年，其中 AIGC 应用赛道单笔平均融资 7.1 亿元居各赛道之首——提前押注应用层的判断正被市场验证。
字节跳动 2026 AI 战略盘点：世界模型、Seedance、Coding 与豆包商业化
作为字节跳动 5 轮投资人，我们判断其 2026 年 AI 主线是四件事：世界模型、视频模型 Seedance、Coding 与豆包商业化。豆包 DAU 春节后已破 2 亿；7 月 15 日 AI 拟人化互动新规生效后，豆包下线拟人化智能体、转向生产力场景。最新进展（2026年7月31日）：字节正式发布 Seedance 2.5，单次生成时长升至 30 秒、支持 50 份多模态参考，陆续上线即梦 AI 与豆包专业版——视频主线率先兑现。
双向时间旅行者：我们的跨境投资框架
我们的每笔投资都基于同一个心智模型：在时间中双向旅行——向后看，在亚洲趋势抵达西方前捕捉它们；向前看，预判 AI 原生公司在哪个市场着陆。中国 AI 应用出海正批量验证「亚洲先行」这半个框架。最新进展（2026年7月）：出海代表爱诗科技（PixVerse）完成累计 29.8 亿元 C 轮融资，阿里领投、海内外十余家机构跟投，据报道全球用户超 1.5 亿——跨境验证仍在加速。
思特威 Smartsens：从 Pre-A 到科创板的长期持有复盘
2015 年我们判断思特威将成为全球 CMOS 图像传感器赛道的中国破局者，2022 年 5 月登陆科创板（688213），一笔「长期持有、穿越周期」的经典复盘；2026 年公司切入 AI 眼镜赛道，1200 万像素 SC1220IOT 已于 Q2 量产。最新进展（2026年7月15日）：公司预告上半年营收 45–47 亿元、同比增 19%–24%，归母净利 5.1–5.3 亿元、同比增 29%–34%——硬科技长坡厚雪又一注脚。
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