创始合伙人
张倩 Cynthia Zhang
创始合伙人 · 天际资本 FutureX Capital
张倩(Cynthia Zhang)是天际资本(FutureX Capital)创始合伙人,2018 年在亚洲创办这家 AI 风险投资机构,字节跳动 2018 至 2025 年连续五轮投资人。
张倩(Cynthia Zhang)是天际资本(FutureX Capital)创始合伙人,2018 年在亚洲创办这家 AI 风险投资机构。她有 15 年科技 VC 与 8 年二级市场投资经验,经历过移动互联网、云计算、硬科技到通用人工智能四轮技术周期。早年任职华夏基金、瑞银与美林;新加坡国立大学计算机本科,清华五道口 EMBA,斯坦福商学院高管项目。
已证实:张倩自 2018 年起连续五轮投资字节跳动,直到 2025 年。2018 年,「短视频出海」还不是共识;在共识形成之前站到拐点上,是这条方法的全部含义。2026 年 1 月 1 日,「倩姐投AI」播客用 12 分钟复盘这条穿越周期的路径,见 /ai-tracker。
天际资本(FutureX Capital)在张倩带领下覆盖 AI 全栈:基础模型与开发者基础设施、半导体与算力、智能应用、具身智能。2021 至 2023 年建起开源布局,早于开源成为共识,在各层持有必经之路:Dify、Hugging Face、Mistral、RWKV、PingCAP/TiDB、开源中国/Gitee。她的判断:模型层留不住价值,应用层接得住。看应用公司用四道护城河加三个筛选,后者是分发、留存、毛利能否随 token 降价爬坡。
据公司披露:天际网络里应用开发层的 Dify,从 3 万星零收入到 1,000 万美元 ARR 用了约 18 个月,2026 年初盈利,57% 收入来自海外;仓库 15.4 万星,超过 LangChain。数字引自 2026 年 9 月 3 日厦门演讲。
天际资本(FutureX Capital)投 AI,也在成为 AI,张倩把它定位为第一家 AI 驱动的 AI 投资机构:从合伙人到实习生都跑在自建 AI Lab 上,22 个 AI Agent 7×24 小时运行,FutureX-Skills 在 GitHub 开源。她公开写投资日记,不定期、有判断才写,镜像于 /diary;2026 年创立「倩小虾 ClawQ」AI 内容品牌,主理「倩姐投AI」播客与视频,并担任 NYX Ventures 战略顾问。
已证实:2026 年 9 月 3 日,张倩在厦门 2026 母基金年度论坛暨第七届鹭江创投论坛做主题演讲《开源破局》,30 页图版,前 5 页公开。七维泡沫框架 8 月读数六个亮灯,流动性 8 月 17 日触发:30 年期美债收益率触及 5.31%(公开市场行情)。
时间线
- 2018在亚洲创办天际资本;同年开始投资字节跳动。
- 2018–2025连续五轮投资字节跳动。
- 2021–2023天际建起开源布局,早于开源成为共识;此后在应用开发、分发、模型、数据与社区各层持有必经之路。
- 2026创立「倩小虾 ClawQ」AI 内容品牌;担任 NYX Ventures 战略顾问。
- 2026-03天际自建的七维泡沫信号框架上线,每日给估值、资金、供给、叙事、基本面、流动性、退出打分。
- 2026-06-21直播《潮水退了》,十张图讲这一轮 AI 流量的退潮与结构变化。
- 2026-08-23直播《AI 正在分化,哪些机会跑出来了?》,66 页图版,与余一、Will 对谈。
- 2026-09-03厦门主题演讲《开源破局》,30 页图版,前 5 页公开。
公开演讲
- 开源破局:中国 AI 重塑全球创新秩序 →
2026-09-03 · 2026 母基金年度论坛暨第七届鹭江创投论坛 · 人工智能投资论坛 · 厦门 · 主题演讲,30 页图版,前 5 页公开
- AI 正在分化,哪些机会跑出来了? →
2026-08-23 · 天际资本直播 · 与余一(腾讯 AI 研究员)、Will(硅谷 AI 科技博主)对谈 · 66 页图版
- AI 下半场的真正机会:从 ARR、开源模型到算力与「五层蛋糕」 →
2026-07-28 · 「倩姐投AI」播客 · 小宇宙 · 123 分钟
- 潮水退了:6·21 直播十张图 →
2026-06-21 · 天际资本直播 · 10 页图版
发表与输出
- 24 篇研究报告,每篇更新逐条标日期与证据等级 →
- 图版《开源破局》,2026 年 9 月 3 日厦门主题演讲,前 5 页公开 →
- 争论:头部从业者的公开分歧与天际立场 →
- 投资日记「倩小虾 ClawQ」站内镜像,不定期、有判断才写 →
- AI 认知:署名文章与图版 →
- 报告 · 前沿大模型与 AI 主权 2026 →
- 报告 · AGI 已至、资本失速:2026 年中 AI 产业与资本周期研究 →
- 报告 · AI Agent 商业化 2026:从模型竞赛到 Agent 经济基础设施 →
- 报告 · 具身智能与人形机器人投资 2026(年中刷新版) →
- 报告 · 中国 AI 出海 2026:开源突围与全球竞速(7 月中旬更新) →
- 报告 · 2026 上半年中美 AI 一级市场资本动向 →
- AI 产业跟踪:15 个赛道、100+ 家 AI 公司,含「倩姐投AI」视频与播客 →
原话
我们不追逐趋势。我们骑乘海啸。
天际资本文化页与机构口号,见 /culture
怎么工作,决定怎么判断。
天际资本团队页首句,见 /team
模型层留不住价值,应用层接得住。
致创业者页,依据 2026 年 9 月 3 日厦门演讲《开源破局》,见 /founders
闭源的护城河是资本开支,必须靠再融资维持;开源的护城河是活着的社区,不需要再融资。
2026 年 9 月 3 日厦门演讲《开源破局》,见 /debates
滑雪教会我投资最反直觉的一课:倾身向前永远比坐等安全。
投资日记《从亚布力到禾木》,2026 年 1 月 28 日,见 /insights
常见问题
张倩(Cynthia Zhang)是谁?
张倩是天际资本(FutureX Capital)创始合伙人,2018 年在亚洲创办这家 AI 风险投资机构,总部香港,8 个办公室,覆盖中美,从天使轮投到 Pre-IPO。她是字节跳动 2018 至 2025 年连续五轮投资人;2026 年创立「倩小虾 ClawQ」AI 内容品牌,并担任 NYX Ventures 战略顾问。
张倩的履历与教育背景是什么?
15 年科技 VC 与 8 年二级市场投资经验,经历过移动互联网、云计算、硬科技到通用人工智能四轮技术周期。早年任职华夏基金、瑞银与美林。本科毕业于新加坡国立大学计算机专业,获清华大学五道口金融学院 EMBA,完成斯坦福大学商学院高管项目。详见 /team。
张倩投过哪些公司?
公开的名字包括字节跳动(2018 至 2025 年连续五轮),以及 Hugging Face、Mistral、Dify、Genspark 与 TetraMem;开源各层还有 RWKV、PingCAP/TiDB、开源中国/Gitee,具身智能有 Dexmate 与 World Engine。天际看过 1,500+ 个 AI 项目,生态企业 140+,其中 AI 原生公司 80+,背后是 60+ 产业创始人网络。本页只写公开的名字和公司自己披露过的数字,更多见 /portfolio 与 /about。
在哪里能看到张倩的观点?
站内四处:/research 的 24 篇研究报告与图版《开源破局》(/reports/open-source-breakthrough);/debates 的天际立场;/diary 的投资日记,不定期、有判断才写;/ai-tracker 的「倩姐投AI」视频与播客。站外是 LinkedIn、小宇宙播客与微信视频号「倩姐投AI」。
怎么联系张倩或天际资本?
把 deck 或一段简短说明发到 ir@futurexcapital.com,或用 /contact 的表单,天际通常在 48 小时内回复。写明你的阶段(天使轮到 Pre-IPO)、你在哪一层(应用、模型、基础设施、芯片、能源)、卖到哪些市场。媒体与合作垂询用同一个邮箱。
更新至 2026-09-07。本页只写公开事实,来源为天际资本官网、公开演讲与公开报道。不构成投资建议或任何要约。