中国 AI 出海 2026:开源突围与全球竞速(10 月初更新)

7 月 17 日凌晨发布的 Kimi K3(2.8 万亿参数 MoE、百万 token 上下文)于 7 月 27 日深夜兑现开权重承诺:全部权重(修改版 MIT、约 1.56TB)登陆 Hugging Face,并同步开源 MoonEP、FlashKDA、AgentEnv 三项训练 Infra;上线 30 分钟以超 4000 赞登顶趋势榜,创平台最快纪录。生态呈「Day0 适配」:华为昇腾、阿里云超节点与 Nebius、Baseten、Fireworks 首日上线,Cursor、Devin 宣布接入。榜单上,K3 以 1679 Elo 登顶前端编程盲测(高于 Claude Fable 5 的 1631),但综合能力仍逊于两大闭源旗舰,API 定价输入 3 美元、输出 15 美元/百万 token 亦告别「中国折扣」。竞速仍在加密:7 月 19 日阿里在 WAIC 预览 2.4 万亿参数 Qwen3.8-Max,自称仅次于 Fable 5 但未附基准,开权重承诺截至 8 月 1 日未兑现;7 月 24 日黄仁勋转发 a16z 发起的公开信,主张前沿开源与闭源并存——开源已从中国策略升级为美国政策议题。下载量大头仍是小尺寸模型,「旗舰立标杆+小模型渗透」的双层结构未变。

法务层(已证实):苹果 7 月 10 日在加州北区联邦法院起诉 OpenAI、其硬件子公司 io Products 及两名前苹果员工(现 OpenAI 硬件负责人 Tang Yew Tan 与前工程师 Chang Liu),寻求赔偿与禁令;OpenAI 否认。据报道(FT),苹果已向数十名跳槽前员工发出律师函;起诉书指控均为单方陈述,截至 7 月底法院未作实质性裁决,属存疑事项。硬件层:OpenAI 7 月 15 日发布 230 美元 Codex Micro(与 Work Louder 合作的限量编程 Agent 控制键盘),约 12 小时售罄、7 月 24 日发货,eBay 转售价一度达发行价数倍。资本层:OpenAI 3 月 31 日官宣完成 1220 亿美元融资(亚马逊、英伟达、软银锚定),并披露企业收入占比超 40%、Codex 周活跃用户超 200 万(三个月增 5 倍);其 IPO 据多家外媒报道推迟至 2027,而 Anthropic 已于 6 月 1 日秘密递交 S-1,据彭博报道投行已安排投资者会议、最快 10 月上市。模型层:马斯克 7 月 18 日称 xAI 正训练 2 万亿参数 Grok 4.6、目标直指超越 K3。竞争已同时在法庭、货架与资本表上展开。

DeepSeek 成为 7 月中下旬的定价锚:据彭博(7 月 14 日)与 WSJ(7 月 15 日),其已启动境内 IPO 准备(拟上海上市、或年内递表、2027 挂牌),并与会计师、投行接洽;估值从 6 月首轮融资(约 70 亿美元)投后约 520 亿美元,升至 7 月新一轮谈判投前约 710 亿美元(约 4800 亿元);7 月 26 日据报道其暂缓新融资、优先推进 IPO。月之暗面从性能叙事切换到资本叙事:据每经报道,拟 8 月启动目标投前 500 亿美元的上市前融资谈判(现有轮次投前约 315 亿美元),并已向投资人发送上市议案、最快 6 个月内登陆港交所;ARR 据报道 6 月突破 3 亿美元,对应 P/ARR 仍达百倍量级。溢价结构延续原判断:DeepSeek 含技术影响力与战略稀缺性溢价,月之暗面偏财务与性能逻辑;市场为「叙事」定价的程度加深,而上交所 6 月发布的科创板第五套标准指引为这类叙事提供了境内退出通道——回调风险与制度红利同时累积。

8 月中下旬的三组数字大体验证了本报告「开源换全球版图、应用层换现金流」的判断,但也逼出一个修正:采用规模明显跑在收入前面。已证实(《财富》8 月 15 日、中国日报 8 月 16 日):Hugging Face 开源模型年度报告显示,阿里 Qwen 累计下载量突破 30 亿次,2026 年在该平台获约 20.45 亿次下载,远超谷歌的 4.18 亿和 Meta 的 2.27 亿,衍生模型超 30 万个。已证实(财经网、新浪科技,8 月 19 日):快手二季报披露,可灵 AI 单季收入超 8.5 亿元,同比增逾 200%,截至 6 月全球用户破 1 亿,覆盖 224 个国家和地区。已证实(彭博社、南华早报,8 月 31 日):智谱上半年收入 9.54 亿元,同比增约 400%,API 业务占 86.5%,但仍低于分析师预期约三成,半年亏损 20.7 亿元。视频应用在海外真金白银地收钱,开源模型统治了下载榜;可模型层把采用转成利润的那一段,还没走通。

这份演讲给本报告「变现仍在半路」补上了机制,也把「半路」收窄到模型层:应用层的变现没有停,它换了一条路,由华人创业者在海外收美元。

天际的读数:新一波全球化 AI 公司多由华人创业者创办。公开报道口径(截至 2026 年 8 月),Cognition 估值 260 亿美元、ARR 4.9 亿以上;Fireworks AI 估值 175 亿、ARR 10 亿以上;Manus ARR 1 亿以上。据公司披露,Genspark 11 个月做到 ARR 2 亿美元,Dify 海外收入占 57%。共同点是把中国的工程密度和全球定价装进同一家公司。

背景是错位。2025 年 AI 领域 VC 投资额美国 1,940 亿美元,中国 140 亿,差约 14 倍(PitchBook/NVCA/中国信通院)。全球 Top 50 AI 产品 44% 出自中国团队,估值约为美国可比公司的三分之一(a16z,2025 年 8 月)。我们的判断:这道折价不用等谁来修正,收入以美元计价、海外占比过半的公司正在自己抹平它。

对本报告的含义:下载榜衡量的是分发,定价权要看收入表。中国团队已经拿到榜单,定价权得靠美元收入去挣。

完整图版:/reports/open-source-breakthrough(前 5 页公开)

据报道(路透社 2026 年 9 月 3 日报道,经 Data Studios 转述):月之暗面已向港交所秘密递交上市申请,拟融资约 30 亿美元;同期一轮私募融资按约 500 亿美元估值洽谈。公司累计融资超过 55 亿美元,其中 5 月一轮超过 20 亿美元,美团、中国移动与 CPE 参与。保荐人为高盛、中金与德意志银行;递表前公司拆除红筹架构,改为境内主体。同一报道称,月之暗面正与微软、亚马逊、谷歌洽谈以收入分成方式托管 Kimi K3,尚无最终协议。

据报道(DataCamp 整理阿里自报基准,2026 年 9 月 2 日):阿里 9 月 2 日发布 Qwen3.8-Max-0902,架构不变(2.4 万亿参数、100 万 token 上下文),只做后训练升级,主攻编程与长程 Agent 任务。按阿里自报口径,Code Arena WebDev 得 1,691 分排第一,领先 Claude Opus 5 Max 的 1,687 分;TerminalBench 3.0 从 11.3 升至 29.0,QwenSWEBench V2 达 70.0,WorkArena Elo 从 1,348 升至 1,468。API 价格维持每百万 token 输入 2 美元、输出 6 美元。

已证实(TechNode,2026 年 9 月 7 日):阿里 Qwen 团队与华中科技大学联合开源 Qwen-Drive-1.0-4B,以 Qwen3.5-4B 视觉语言模型为底座,外接 3D 感知与轨迹规划模块,采用 Apache 2.0 许可,代码、权重与演示数据已在 GitHub 发布;规划模块提供模仿学习与强化学习优化两个版本。Qwen 的开源范围由此从通用模型延伸到自动驾驶。

据报道(Inside AI News,2026 年 9 月 9 日):美国三家安全部门 9 月 8 日发布联合声明,指控中国 AI 公司对美国前沿模型进行「激进且系统性」的工业级蒸馏。三家机构为 NSA、CISA 与 FBI;声明点名 DeepSeek、月之暗面、阿里、MiniMax、阶跃星辰、智谱六家公司,未估算损失金额,未宣布新的制裁或起诉,也未给出后续披露的时间表。

对本报告结论的影响:加固了「兑现与定价」阶段的判断。资本端,月之暗面递表把中国模型公司的港股上市队列从智谱、MiniMax 延长到第三家,约 500 亿美元的在谈估值与 7 月报道的目标值一致,定价权仍在一级市场。模型端,阿里一周内先升级旗舰(基座权重已于 8 月开放)、再开源垂直模型,延续 7 月「尽快开权重」承诺的兑现。需要修正的是政策变量的分量:蒸馏指控从个案上升为部门级联合声明,但没有伴随执行动作,本报告对政策风险「表态多于执行」的评级维持不变。

已证实(TechCrunch,2026 年 9 月 10 日):Anthropic 9 月 10 日发布威胁情报报告,称中国实验室通过蒸馏抽取 Claude 能力,涉及近 2 亿次交互、五起攻击活动。按其口径,阿里相关账户 5 月至 7 月产生 1.51 亿次交互,峰值接近每日 300 万次,涉及约 3,500 个账户;目标能力是 Agent 与工具调用、编程与数据分析、逻辑推理。报道具体点名阿里、月之暗面、DeepSeek 三家。

据报道(The Information,经 Cryptopolitan 2026 年 9 月 22 日转述):中国网信办就 DeepSeek 与月之暗面被指在客户不知情下将用户查询送至 Claude 一事展开调查,并约谈七家公司代表,该报道列出的名单为 DeepSeek、月之暗面、阿里、智谱、商汤、MiniMax、小米;审查重点是数据出境规则,截至 9 月 22 日未宣布处罚。

据报道(新浪科技 2026 年 9 月 17 日、第一财经 9 月 20 日,引 OpenRouter 数据):9 月 7 日至 13 日当周,全球调用 127 万亿 token,环比增 10.4%;中国模型 61.2 万亿,环比增 7.9%,连续第 20 周超过美国模型的 21.8 万亿;美国模型环比增 31.6%,增速高于中国。前十榜单中国模型占 7 席以上、份额超 70%,9 月 10 日发布的 DeepSeek V4.1 Flash 首周排第六。据第一财经另一口径,中国厂商整体份额已由一年前不足 20% 升至超 45%。

据报道(新浪科技,2026 年 9 月 20 日):9 月 11 日,MiniMax 与 Genspark 发布基于 MiniMax M3 的 Gen-1 Slides,据公司披露,生成一套演示文稿的平均模型调用成本约 0.44 美元;9 月 16 日,MiniMax Agent、海螺 AI、MiniMax Audio 纳入新加坡政府与 Singtel 的 SWDA 国家 AI 技能计划。

对本报告结论的影响:修正政策风险评级。9 月上旬美方声明点名六家、无执行;9 月 10 日 Anthropic 报告给出具体账户与交互量,北京两周内约谈七家,政策变量由「表态多于执行」改为「双边执行已启动、处罚未落地」。加固「开源赢下分发、变现仍在半路」的判断:调用量连续 20 周领先与 MiniMax 半月两单海外合作说明分发在扩大,但美国模型当周增速更高,领先幅度并未单向扩大,定价权仍取决于美元收入。

已证实(壹览商业、《每日经济新闻》整理 OpenRouter 数据,2026 年 9 月 28 日):截至 9 月 27 日的一周,OpenRouter 全平台 token 消耗量约 146 万亿,环比增长约 13.2%,创历史新高。前三名为 DeepSeek V4.1 Flash(19.6 万亿)、智谱 GLM 5.3 Flash(16.3 万亿)和 9 月 23 日上线的匿名模型 Space Bunny Alpha(「太空兔」,13.9 万亿);分词器指纹测试显示后者可能来自 MiniMax,官方尚未确认。据《每日经济新闻》测算,中国模型周调用量已连续 22 周超过美国模型。

已证实(华尔街见闻、雅虎财经等,2026 年 9 月 30 日):DeepSeek 9 月 30 日开源面向华为昇腾平台的基础组件,涵盖 TileLang 编译工具的昇腾支持、计算库和分布式通信库。DeepSeek 称这些组件与其此前面向英伟达平台的开源组件一一对应,在多项关键测试用例中计算与通信性能已接近硬件上限,并称华为团队提供了支持。

据报道(路透社 2026 年 9 月 29 日;彭博社 2026 年 10 月 1 日,经雅虎财经转述):路透社看到的 Anthropic 未公开招股书草案显示,其约十年期的算力与基础设施承诺至少约 5180 亿美元,约八成为不可撤销或无论用量都须付款。彭博社报道,Anthropic 最快 11 月中旬挂牌,最早 11 月 9 日当周启动发行推介,并定于 10 月 14 日与潜在投资者会面。

对本报告判断的影响:前两条强化「开源是出海主通道」的判断。全平台消耗创新高的一周,前两名仍是中国模型;DeepSeek 把训练与推理底层组件移植到昇腾,说明中国开源模型的软件栈正在减少对单一英伟达平台的依赖。但领先幅度需要打折看待:据壹览商业统计,身份未确认的「太空兔」独占前二十消耗量的 12.2%,归属一旦确认,国别口径会随之变化。第三条修正本报告 7 月引述的「Anthropic 据报最快 11 月中旬上市」时间表:按彭博最新报道,最快挂牌时间已在 11 月中旬,海外头部模型公司的公开估值锚相应后移。后续观察阈值:中国模型的周领先若中断,或 Anthropic 公开招股书,均需回到本报告的估值叙事部分重估。