Glossary · AI 术语库
读懂 AI 投资的共同语言
从 Physical AI 到 HBM、从主权 AI 到 Token 经济——天际把 AI 投研里反复出现的关键术语，做成中英双语、可独立引用的定义库。
Physical AI
物理 AIAI 技术通过传感器与执行器感知、推理并作用于物理世界的 AI 系统，涵盖机器人、自动驾驶车辆与智能机器。它把生成式 AI 从数字输出延伸到物理行动，被英伟达等公司视为下一波 AI 价值创造的主线。
Agentic AI
智能体 AIAI 技术能自主规划多步任务、调用工具并为达成目标采取行动的 AI 系统，而非仅对单条指令作答，人工干预较少。智能体工作流成为 2025-2026 年企业落地的主流主题，也是 AI 应用创业公司的核心投资逻辑。
Embodied AI
具身智能AI 技术通过与真实环境交互的物理载体来学习和运作的 AI，将感知、控制与学习耦合于机器人与人形机器人之中。它被视为通向通用机器人的关键路径，也是硬科技投资的重要前沿。
Foundation Model
基础模型AI 技术在大规模广域数据上预训练、可通过微调或提示适配到众多下游任务的大模型，如大语言模型与多模态模型。基础模型公司拿到 AI 领域最大的融资，并锚定整个产业价值链。
HBM (High Bandwidth Memory)
高带宽内存硬科技通过宽接口与处理器相连的堆叠式 DRAM，提供极高的内存带宽，是喂饱高数据吞吐 AI 加速器的关键。HBM3E 与新一代 HBM4 是 AI 硬件链上供不应求的瓶颈，由 SK 海力士、三星与美光主导。
Token Economics
Token 经济投资术语以每处理一个输入/输出 token 来衡量成本、定价与利润的 AI 单位经济学。芯片与模型进步带来的每 token 成本下降，正在重塑 AI 应用的商业模型，也是投资人尽调的核心指标。
Inference
推理AI 技术训练完成的 AI 模型对新输入进行计算并产生输出的阶段，与训练相对。随着大规模部署，推理正成为 AI 算力需求与成本中更大且持续的部分，推动对推理优化芯片的投资。
Sovereign AI
主权 AI政策一国依托本土基础设施自主构建并掌控其 AI 算力、数据与模型的能力，出于安全、经济与监管考量。主权 AI 已成为全球政府支持的数据中心与芯片需求的重要来源。
Robotaxi
无人驾驶出租车AI 技术无需人类驾驶员、以自动驾驶方式运营的网约车服务，代表者包括 Waymo 及中国的百度萝卜快跑、小马智行。到 2026 年，无人出租已在多个城市商业化运营，是自动驾驶变现的关键里程碑。
Humanoid Robot
人形机器人硬科技具有类人身体、可在人类环境中作业并使用人类工具的机器人，从特斯拉 Optimus 到 Figure 及宇树等中国厂商。人形机器人是具身智能的旗舰赛道，2025-2026 年吸引大量风险与战略投资。
RLHF (Reinforcement Learning from Human Feedback)
基于人类反馈的强化学习AI 技术通过在由人类对输出比较训练出的奖励模型上微调，使模型行为对齐人类偏好的训练方法。RLHF 是让聊天机器人有用且安全的关键，如今日益与 RLAIF 及基于可验证奖励的强化学习互补。
MoE (Mixture of Experts)
混合专家模型AI 技术将每个输入路由到一小部分专用专家子网络的模型架构，使每个 token 仅激活部分参数。MoE 让模型在扩大总容量的同时保持较低推理成本，是 2025-2026 年众多前沿模型的底层架构。
AI Primary Market
AI 一级市场投资术语在公开上市前，通过风险投资与成长轮投资未上市 AI 公司的私募市场生态。2025-2026 年，其特征是以创纪录估值涌入基础模型与 AI 基础设施公司的巨额融资。
Pre-IPO
Pre-IPO(上市前投资)投资术语投资预期较快上市的公司的后期私募轮，通常估值较高、预期回报倍数较低但流动性时间更短。Pre-IPO 阶段的 AI 标的是跨界与成长基金在上市前建仓的重点。
Dual-Currency Fund
双币基金投资术语同时并行运作美元基金与人民币基金的管理人，常见于聚焦中国的 VC/PE，以服务不同 LP 与被投需求。美元与人民币两类基金在出资人、退出路径与监管制度上各有不同。
Down Round
折价轮 / 估值下调轮投资术语以低于公司上一轮的每股估值进行的融资，稀释既有股东并常触发反稀释调整。2022-2023 年估值回调后折价轮增多，至今仍是估值过高的 AI 与科技创业公司的风险。
Solid-state Battery
固态电池硬科技以固态电解质取代液态电解质的电池，相较传统锂离子电池有望实现更高能量密度、更快充电与更好安全性。截至 2026 年，其正逼近车用早期量产，是备受关注的硬科技与电动车投资主题。
SiC (Silicon Carbide)
碳化硅硬科技一种宽禁带半导体材料，可承受比硅更高的电压、温度与开关频率，提升电动车逆变器、充电器与电力系统的效率。碳化硅是电力电子的战略环节，由 Wolfspeed、英飞凌与意法半导体等厂商引领。
Vera Rubin
Vera Rubin(英伟达下一代 GPU 平台)硬科技英伟达继 Blackwell 之后的下一代 AI GPU 平台，以天文学家 Vera Rubin 命名，预计约 2026 年放量。它将新的 Rubin GPU 与 Vera CPU 及新一代 HBM 搭配，进一步扩展 AI 训练与推理性能。
MCP (Model Context Protocol)
模型上下文协议AI 技术由 Anthropic 于 2024 年底推出的开放协议，标准化 AI 应用将模型接入外部工具、数据源与服务的方式。MCP 已成为构建智能体 AI 系统被广泛采用的互操作层。
GEO (Generative Engine Optimization)
生成式引擎优化投资术语通过组织与发布结构化内容，使其能被 ChatGPT、Perplexity 与谷歌 AI 概览等 AI 答案引擎准确检索、引用与呈现的方法。GEO 是 SEO 在 AI 生成答案（而非蓝色链接）主导信息发现时代的延伸。
Data Center Capex
数据中心资本开支硬科技超大规模云厂商为建设 AI 数据中心投入的巨额资本开支，涵盖 GPU、网络、供电与散热。到 2026 年，AI 驱动的数据中心资本开支已达每年数千亿美元，是 AI 硬件供应链的关键宏观驱动力。
Scaling Laws
扩展定律 / 规模法则AI 技术表明 AI 模型性能随算力、数据与参数规模扩大而可预测提升的经验规律。2025-2026 年，焦点从预训练扩展拓展到面向推理模型的推理时（测试时）算力扩展。
Reasoning Model
推理模型AI 技术一类在作答前投入额外推理时算力、逐步思考的模型，在数学、编程与复杂问题上表现更佳。由 OpenAI 的 o 系列开创、他家跟进，推理模型在 2025-2026 年重塑了前沿格局。
CPO (Co-Packaged Optics)
共封装光学硬科技将光引擎与交换或加速芯片直接共同封装在同一封装内，以降低功耗并提升 AI 数据中心互连带宽的技术。随着 AI 网络规模扩大，CPO 成为缓解瓶颈的新兴技术，日益受到投资关注。
LP/GP
LP/GP(有限合伙人/普通合伙人)投资术语在基金中，有限合伙人（LP）是提供资金的出资人，普通合伙人（GP）负责管理基金并作出投资决策，收取管理费与业绩分成（carry）。LP-GP 结构是风险投资与私募股权的标准治理模式。