折价轮 / 估值下调轮Down Round
折价轮 / 估值下调轮是什么?
以低于公司上一轮的每股估值进行的融资，稀释既有股东并常触发反稀释调整。2022-2023 年估值回调后折价轮增多，至今仍是估值过高的 AI 与科技创业公司的风险。
What is Down Round?
A financing round priced at a lower per-share valuation than the company's previous round, diluting existing holders and often triggering anti-dilution adjustments. Down rounds rose after the 2022-2023 reset and remain a risk for overvalued AI and tech startups.
天际投资视角 · Agent 与企业智能
Agent 正从演示走向生产环境。价值向两端集中——掌握业务工作流的应用层,和按 token 计价的基础设施;中间的通用薄壳会被挤掉。