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2026 年 AI 风投的钱去哪了?还在涨吗?
2026 年 AI 风投的钱集中流向少数头部公司,总量创纪录,三季度开始回落。美国上半年 86% 的风投投给 AI;三季度单季风投降约 40%,AI 占比降到 65.9%。
钱流向头部。PitchBook 口径,2026 年上半年美国风投 4,127 亿美元,其中 3,559 亿美元、86% 投给 AI。Crunchbase 口径,全球创投 5,100 亿美元,已超 2025 全年的 4,400 亿美元。OpenAI 的 1,220 亿美元与 Anthropic 的 956 亿美元合计占全球创投 43%。大额轮继续流向已有收入的公司。Cognition 9 月 8 日宣布 E 轮 20 亿美元、投后 480 亿美元,Mistral 同日完成 30 亿欧元 D 轮。a16z 补充:钱也流向法律、会计等服务,以及半导体、电力、国防等重资本领域。
中国一侧的样本。彭博 2026 年 10 月 6 日报道,DeepSeek 新一轮融资接近完成,规模至少 800 亿元人民币(约 120 亿美元),腾讯与宁德时代承诺金额居前。彭博同日报道,月之暗面以约 500 亿美元估值完成上市前最后一轮私募(均据报道)。
总量还在涨,单季已放缓。美国前三季度风投 5,158 亿美元,已比此前全年纪录高约 44%。但三季度单季降约 40% 至 984 亿美元,AI 占比从年初至今的 82.7% 降到当季的 65.9%。PitchBook 指出,剔除 OpenAI 与 Anthropic,融资金额自 2024 年末以来基本维持同一趋势。河道变窄,主要靠两家撑起。天际的观察阈值:若四季度美国 AI 占比继续低于 70%,集中度判断下调为「高位持平」。以上为市场判断,不构成投资建议。
Crunchbase 口径,2026 年三季度全球创投 1,590 亿美元,环比降 25%、同比增 53%。当季 27 家公司拿到 10 亿美元以上单轮融资,创纪录,合计约占当季总额三分之一(据报道)。
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更新至 2026-11-02。本页事实与案例来自天际资本已发布的研究、公开演讲与公开报道,沿用全站证据分级(已证实 / 据报道 / 据公司披露)。不构成投资建议或任何要约。