2026 年 AI 公司怎么退出?IPO、并购、老股转让各占多少?

先看每条腿能核到的量。Crunchbase 统计,2026 年二季度有 32 家公司以超 10 亿美元估值 IPO,另有 24 起 10 亿美元以上并购。这是 2021 年以来十亿美元级退出最多的季度。IPO 两边相反:美国 2026 年一季度无一家 AI 企业上市,中国上半年 155 家中企 IPO,合计融资 2,339.85 亿元。老股转让在本站来源里没有总量统计。a16z 引 Carta 数据,二季度 tender offer 认购率中位数 93.1%,卖家参与率中位数 57.9%。

一笔并购可以撑起一个季度。据 PitchBook-NVCA,SpaceX 收购 Cursor 开发商 Anysphere 占美国 2026 年三季度风投退出金额的 53.1%(据报道)。剔除这笔,当季退出金额 530 亿美元,为 2024 年末以来最低。a16z 引 PitchBook:上半年美国退出价值中,前 1% 的退出占 84%。

谁在买:天际的判断是巨头买不到时间,只能买团队。公开并购披露里,Google 320 亿美元买 Wiz,SpaceX 600 亿美元买 Cursor。Meta 143 亿美元拿下 Scale 49% 股权,IBM 110 亿美元买 Confluent。2025 年 AI 初创并购,美国 429 起、欧洲 233 起、亚洲 63 起。天际判断中国平均滞后美国 12 到 18 个月,2026 到 2028 年会迎来同类并购潮。10 月又出现两起洽谈(据报道):亚马逊谈以约 70 亿美元收购 Decart,英伟达与 Reflection AI 谈追加投资或提供算力。以上不构成投资建议。

英伟达 2026 年 9 月 3 日宣布以 129.3 亿美元收购 Hugging Face,预计 2027 年上半年完成(已证实,SEC 8-K、英伟达博客)。协议 9 月 2 日签署,约 119 亿美元付股东,最高约 10 亿美元用于员工留任。据公司披露,平台有 1,800 万开发者、300 万个模型。这是本轮窗口内开源 AI 基础设施资产最大的一笔并购退出。